预知2011最给力基金

预知2011最给力基金

【来源：普益财富整理】

 

2010年收官之日即将到来，经过一年的“奋战”，基金业绩基本上尘埃落定。与过去3年“一荣俱荣、一损俱损”局面完全不同的是，2010年，主动管理型的股票方向基金业绩空前分化！

 

投资思路的严重分歧导致2010年基金投资业绩空前分化。面对来年更加复杂的投资环境，在周期和非周期、大盘和小盘、成长还是价值这样的结构性问题中，基金的投资思路依然分歧严重。

 

投资思路依然分歧

 

今年来业绩表现突出的基金，大多数成功布局了大消费和新兴产业类个股。有意思的是，基金经理们多数倾向于认为，明年市场依然会继续演绎结构性机会，而大消费和新兴产业依然会是投资主线。

 

银华基金投资总监陆文俊认为，“上市公司估值上的差异已经创了历史新高，明年这种分化会继续进行，大盘股还是较难有大的行情。”不过，他强调，新兴加消费主题，也就是所谓的小股票里面，又会进行更细的分化。那些依靠“讲故事”而获得暂时估值泡沫的企业，在泡沫破灭后股价会大幅下降。

 

而今年来坚守“价值”的部分基金经理，虽然业绩在同类型基金中垫底，但依然坚定认为，“成长也当有价，价值回归终有时”。上海一基金公司基金经理表示，2011年，预计中国政府采取审慎灵活的稳健货币政策将使市场比2010年更加复杂多变，只有坚持持有价格低于内在价值的股票不动摇，才能真正赚到钱。

 

诺安基金投研团队则明确指出，明年投资机会来自大盘蓝筹，这一判断相对其他基金投研团队而言较为“大胆”。

 

诺安基金认为，在货币政策逐渐收紧的环境之中，期待A股市场整体估值水平大幅度提升比较困难。2010年A股市场大放异彩的消费与新兴产业板块，目前已处于较高估值水平，期待2011年进一步提升其估值水平也更为困难。因此，2011年度A股市场比较现实的投资机会在于低估值的大盘蓝筹板块，目前A股这一板块的估值水平接近历史底部，而2011年度中国经济仍将保持较快增长，固定资产投资在中国经济增长格局中仍是主角。

 

业绩持续分化

 

回顾2010年A股市场的整体表现，应该说2010年全年发生的周期与非周期行业的对决是明显的，大盘风格资产整体弱于小盘风格，而成长风格整体表现好于价值风格资产，这也直接造成了对市场预判不同的基金投资业绩大幅拉开。

 

据中国银河基金研究中心数据统计，截至上周五，标准股票型基金平均业绩仅为2.45%，229只标准型股票基金中，有87只基金目前仍然处于亏损状态，占比接近四成。其中，业绩垫底的一只基金今年以来亏损高达22.76%，而业绩表现最好的实现了37.72%的净值增长率，两只基金业绩差距超过60个百分点。

 

偏股型基金(股票上限为95%)今年来平均收益为5.34%，其中业绩垫底的一只基金亏损7.33%，而收益最好的华夏大盘精选混合收益达到27.1%。股票上限为80%的偏股型基金平均收益为2.21%，其中业绩垫底的基金亏损14.64%，而业绩最好的嘉实增长混合收益达到24.85%。

 

业内人士认为，在经济复苏与政策的博弈中，来年投资环境将更加复杂。面对周期和非周期、大盘和小盘、成长还是价值这样的结构性问题，基金的投资思路依然分歧严重。因此，明年基金业绩持续分化也将成为“大概率”事件。

 

专家策略：中长线配置消费指数趋势投资蓝筹指数

 

通过分析国金证券、银河证券、海通证券发布的2011基金投资策略发现，明年的基金组合整体风险水平定位在中等偏上，在基金的选择上，偏股基金或是最优选择，在适当配置指数基金的同时，投资者可以增加灵活配置型基金和二级债基。

 

紧盯分红行情

 

长城证券认为2011年是震荡行情，存在阶段性机会。因此其建议投资者关注封闭式基金的分红行情和阶段性行情。"截止到基金3季报披露的封闭式基金可供分红净值不高。如果2010年末A股市场上涨，可供分红净值增加，同时对折价率下降有所牵引，2011年初的分红行情可以预期；否则分红行情难现。"其认为，2011年传统封基的阶段性绝对收益机会来自A股市场调整后，阶段性投资机会来临时。投资者可逢低关注高折价率封基，享受阶段性收益。

 

无论是长期持有还是阶段性投资，选择优秀基金公司管理的优质基金都是投资者获利的最基本的保障。综合考虑管理能力、封闭式基金的折价率、A股市场状况等各方面的因素，长城证券建议关注基金汉盛、基金安顺、基金景宏、基金安信、基金汉兴、基金兴华、基金科瑞、基金裕隆。"等待市场筑底完成后的阶段性投资机会。2011年基金裕泽的封闭期将结束，如果A股市场向好，建议投资者关注封转开过程中，其价值回归的机会。"

 

偏股基金或是最优选择

 

"从投资策略来看，我们认为偏股型基金仍然是最优选择，上半年选择仓位适当、风格稳健、配置消费、新兴产业板块较多的基金，而下半年可以适当增加配置周期、蓝筹板块配置较多或者股票仓位较重的基金。债券基金投资机会在下半年。"海通证券发布的2011年基金投资策略称。

 

海通证券认为，2011年A股将先抑后扬，整体会震荡盘升，而股票基金和混合型基金在此过程中有望产生超额收益；同时由于明年的宏观环境总体上不利于债市，但下半年可能会有修复行情，所以债基的机会在下半年。

 

银河证券基金研究总监王群航也建议重点关注标准股票型基金，可以关注偏股型基金，前者是为了获取超越市场平均水平的收益；关注偏股基金是期望能够做好此类基金的管理人在灵活配置基金资产的基础上为投资者创造良好的、高于市场平均水平的收益。

 

两小类别基金不容忽视

 

相对于今年的投基策略，王群航在明年的投基建议里增加了灵活配置型基金和二级债基两个小类别。增加前者主要是因为目前市场上的灵活配置型基金已经占到基金总量的10%左右了，而且有可能还会不断增多；如果基金公司在管理这类基金时做好大类资产和行业资产的灵活配置，一样可以创造良好的收益，而且从过往业绩看，这类基金获得了较好收益。增加二级债基的原因在于，在股市走好时业绩好的二级债基有望带来基于低风险基础之上的较好收益，而且今年二级债基的发行数量较多，是一级债基的一倍多，此外截至12月17日，今年以来业绩最好的债基是二级债基。

 

不妨重拾指数基金

 

国金证券基金研究中心总经理张剑辉则建议，偏好"简单投资"的投资者，不妨重拾指数基金。

 

王群航也提到必须关注指数基金，主要是为了有望获取相当于市场平均水平的收益，而且必须择时，因为这类基金股票投资仓位高，通常都高于90%，风险收益特征和股票市场行情紧密相关。

 

海通证券建议投资者下半年增配指数基金，分享潜在的"保增长"行情。具体到产品的选择上，全年都可以关注消费行业占比较大的深100指数基金；此外，由于明年风格转换或将发生，投资者还可以关注沪深300等大盘蓝筹指数基金的阶段性投资机会，鉴于风格转换发生的时间难以准确预测，建议采用趋势投资方式进行。

 

创新型基金　顺势而为

 

创新型基金在大盘上涨时，收益颇丰，但在大盘下跌时，损失加剧。因此在大行情不乐观，市场处于下降通道时，最好回避杠杆型基金，投资者应该顺势而为。在市场上涨的时候，可以根据大盘板块的走势，来挑选与其相对应的杠杆型基金，以博取大盘崛起时的超额收益。

 

"例如，在大盘蓝筹股表现较好的时候，可以考虑以中证100为标的指数的双禧B；在个股表现较好的时候，可以考虑偏股型基金同庆B；在深市表现优于沪市的时候，或中小板表现较好的时候，可以考虑银华锐进；当沪深300行情来临的时候，可以选择瑞福进取；当看好大盘但是判断上涨幅度不大的时候，可以选择合润B。"渤海证券在其报告中称。

 

目前沪深两市共有53只封闭式基金，其中传统型封闭式基金29只，创新型基金16只，债券型基金8只。市场金额共达145.1亿元，占基金市场总金额的5.8%。从基金的发展势头来看，2010年新成立的封闭型基金有19只，其中创新型基金有10只，占一半以上，债券型基金9只，共募集金额35亿元。

 

紧扣行业板块轮动

 

"基金产品线广度大幅延展，不同国家区域市场间配置选择、商品与股票及债券市场间配置选择以及不同主题板块间配置选择，使得自上而下投资策略市场适应性显著提升。"，张剑辉建议资者从2011年开始在基金投资选择上逐渐引入及增强自上而下策略。

 

在权益类开放式基金配置选择上，张剑辉建议紧扣"行业/板块轮动"脉搏，由于2011年驱动因素将由选股能力逐渐回归至行业配置能力，建议关注基金管理人行业配置选择能力、行业配置选择灵活性及行业配置偏好等。

 

此外，在选择基金上，基民们还要考虑众多的因素，如基金长期业绩、基金公司的整体实力、基金经理投资风格与业绩，甚至评级机构评价参考等等。