A股市场“群魔乱舞”

　　【来源：普益财富综合】

从2010年7月份以来，A股市场问题不断，丑态百出，可谓是“群魔乱舞”。各种题材被疯狂炒作，其中的“重灾区”基本集中在小盘股和创业板，而以创业板尤甚。“妖股”成飞集成因一则关于投资锂电的消息，短短一月的时间暴涨300%以上，成为其中的代表。创业板公司高管“辞职潮”出现，创业板成了富翁生产基地，已经失去了其原本为公司提供融资渠道，扩大经营规模的本质。深交所监管机构不断发出信息提示投资者注意风险，切勿过渡炒作，而上市公司不断暴露出的问题更是加重了市场的风险，笔者认为，更严厉的审核和监管措施或将出台，A股市场上“妖风”阵阵的现象或将得到抑制。

2007年10月初，珠海格力集团作出了同意房地产业务借壳上市决定，开始与多家公司接触。格力地产董事长鲁某随即委托于2005年辞职的原格力电器董事会秘书况勇寻找壳资源，后者通过同学黄某找到西安海星科技总经理韩某商谈卖壳事宜。由于泄露消息，致使况勇亲属非法获得大量利润从而被罚。

有关法律专家表示，过失追究的对象应为重大过失，主要考虑四方面情况：内幕信息敏感度以及对交易价格影响程度；因泄露导致信息扩散广度和深度；泄露者对内幕信息了解和掌握程度；信息泄露程度和清晰程度。

分析人士指出，学理上认为，即使是被动获知的内幕信息，获知者也有保密义务，不能向他人进行传递，也不能据此交易买卖证券。证监会第一次对被动获知的相关案件进行处罚，显示出有关部门打击内幕交易的决心。

创业板从去年10月30日开闸上市，截至2010年9月7日，先后有119家企业跻身于创业板上市公司的大军中，创业板造就出的百万、亿万富翁也是数不胜数，因此，创业板被称为造富板。面对着从天而降的巨大财富馅饼，“挡不住的诱惑”让部分创业板公司高管开始上演一出出套现的高招，高管辞职潮则是其中的代表作。据资料显示，在对118家创业板公司的高管盘点后，一共有30家公司总计61名高管在不到一年的时间里先后离职。

有业内专家表示，创业板公司高管的离职，虽然他们公告的理由大致相同，不过也不排除几方面的理由，一是，他们确实存在个人问题，必须离职；二是，企业上市后，不管从企业规模和资金规模来说，相比之前的小企业，他们都有了很大的变化，面对突然增加的人员或资金，作为高管，有可能面临力不从心，难以招架的局面，故他们选择离职不离公司，在工资待遇不受损失的前提下，还可以功成身退，提前变现所持股份，何乐而不为；第三，目前上市的创业板公司，他们的股价在“物以稀为贵”的今天相对很高，不过随着未来创业板市场的不断扩容，大批新企业将踏进创业板的大门，到那时，面对着偏爱“炒新”的市场投资者，老牌创业板公司的成长性和股价的走势，都将存在着不确定性，所以就出现了高管毅然离职，落袋为安，毫不眷恋他们辛苦打拼下来的公司。

依据深交所披露的公开信息显示，北斗星通5名高管李建辉、赵耀升、秦加法、胡刚和杨力壮于9月10日抛售了所持的部分股权，所抛售股权分别为120万股、40万股、25万股、8万股和7万股。所抛售所有股权均通过大宗交易平台以46.92元的价格售出，套现金额分别为5630.4万元、1876.8万元、1173万元、375.36万元和328.44万元，共计9384万元。5名高管中，李建辉为公司董事、总经理；赵耀升为公司董事；秦加法和胡刚任公司副总经理；杨力壮为公司监事会主席。

这5名高管减持的股份均于8月10日解禁。由于上市公司高管任职期间每年可转让的股份不超过其所持本公司股份总数的25%，因此通过本次减持之后，李建辉、赵耀升、秦加法、胡刚和杨力壮分别还持有可流通的股票101万股、39.39万股、26.51万股、8.49万股和6.26万股。

此前的8月24日，北斗星通定向增发获得发审委审核通过。北斗星通拟募集资金2.80亿元，投资于“北斗/GPS海洋渔业生产安全保障与信息服务规模化应用高技术产业化示范工程项目”等项目。公司股价近期水涨船高，于9月3日、9月5日接连跳空高开一路上扬至52.66元。

9月11日，《大众证券报》报道了《石油济柴低价转让最赚钱资产》一文，质疑石油济柴（000617）拟以较低的市场价格转让公司最优质的资产，引起了市场的强烈关注。与此同时，记者还发现，公司对于拟转让的资产，却给出了两份截然不同的财务数据报告：计划转让前，转让资产创造的投资收益占公司09年净利润的90%；而公司最新出具的资产转让报告显示，转让资产的投资收益占公司09年净利润的比例由90%“悄然”下调至49%。

今年9月10日，公司出具的《重大资产出售报告书》显示，最近三年，公司实现净利润分别为9775万元、10426万元、5275万元，其中来源于拟出售资产的投资收益分别为6454万元、7771万元、2557万元。根据上述数据，记者测算后发现，07年至09年，这两家公司给上市公司贡献的净利润占比为66%、74.5%和48.5%。

值得注意的是，上述报告提到拟转让资产在2009年年度的业绩贡献是48.5%，不过，矛盾也是基于此--转让报告出具的数据与公司09年年报差距甚远。

公司09年年报显示，公司参股咸阳宝石当年为公司取得的投资收益为820万元，占公司净利润的15.55%；公司参股的宝鸡钢管为公司取得的投资收益为3904万元，占公司09年净利润的74.02%。2009年，石油济柴来源于参股公司的全部投资收益为4725万元，占公司09年净利润的89.57%。

A股市场出现的问题，并不只是笔者举的例子这么点，实际上只是冰山一角，还有许多问题有待挖掘，诸如：PE腐败、管理层权利之争、神秘股东、信息不实、信息泄露、暗箱操作、机构炒作等等，本期专题我们将基于公司层面的问题进行解析，为投资者提供参考，具体内容在后面将一一呈现。