降息效果显现 银行理财产品收益下滑

• 文/ 普益财富　吴泞江

【摘要】：

中国人民银行6月8日下调金融机构人民币存贷款基准利率，营造的宽松资金环境并没有对6月的银行理财产品造成太多的负面影响，一个原因是政策效果具有时滞性，更重要的原因是6月末是银行年中考核的关键时点，银行仍然希望通过理财业务来拉动存款。进入7月以来，降息对银行理财市场的负面影响逐渐显现，7月的第一周银行理财产品的平均预期收益率即出现了下滑。7月6日央行再次下调金融机构人民币存贷款基准利率，理财产品收益料将继续下行。

普益财富统计数据显示，7月第一周（7.01-7.07）银行共发行理财产品495款，平均预期收益率为4.41%。从产品数量和预期收益来看，均低于6月最后一周（6.24-6.30）的水平，6月最后一周银行共发行理财产品659款，平均预期收益率为4.61%。中国人民银行6月8日下调金融机构人民币存贷款基准利率，营造的宽松资金环境并没有对6月的银行理财产品造成太多的负面影响，一个原因是政策效果具有时滞性，更重要的原因是6月末是银行年中考核的关键时点，银行仍然希望通过理财业务来拉动存款，因此6月最后一周发行的理财产品预期收益不降反升，平均预期收益水平高于4.51%的6月平均水平。

进入7月以来，降息对银行理财市场的负面影响逐渐显现，7月的第一周银行理财产品的平均收益率即出现了下滑。其中，国有商业银行理财产品的平均预期收益率为3.65%，较6月最后一周下降0.46个百分点；股份制商业银行理财产品的平均预期收益率为4.78%，较6月最后一周下降0.02个百分点；城市商业银行理财产品平均预期收益率为4.59%，较6月最后一周下降0.25个百分点。7月6日央行再次下调金融机构人民币存贷款基准利率，理财产品收益料将继续下行。

从产品预期收益下降的幅度来看，国有商业银行降幅最大，而股份制商业银行降幅最小。原因在于股份制银行加大了发行银信合作产品的力度以稳定理财产品的收益，在495款产品中，中资银行有31款产品的预期收益率在6.00%及以上，而这31款产品全部为银行合作产品，其中股份制银行占30款，城市商业银行占1款。从资金投向来看，31款产品中均没有单一投向产品，其中组合投向股票、基金与债券和货币市场的产品27款，组合投向股票、基金、债券和货币市场与其它资产的产品1款，组合投向基金、收益权与债券和货币市场的产品1款，组合投向收益权、债券和货币市场与其它资产的产品1款，组合投向债券和货币市场与其它资产的产品1款。在市场资金面宽松，金融资产收益普遍下滑的情况下，银行希望通过分散化和多元化的投资来博得高收益，其中不乏包括一些高风险的金融资产。另外，值得注意的是在这31款产品中，从收益类型来看，有30款为非保本浮动收益型产品；从客户类型来看，有29款为面向高端客户的产品，因而高收益产品同时呈现出高风险和高门槛的特点。

产品预期收益率在5.00%到5.90%之间的产品有77款，其中银行合作产品有45款，该类产品的发行银行依然以股份制银行为主，其中股份制银行占42款，国有商业银行占2款，城市商业银行占1款。从资金投向来看，77款产品中单一投向债券和货币市场的产品有31款，其余产品为组合投资产品。从客户类型来看，普通投资者能参与购买的产品不到一半，仅有32款，其余产品均为中高端客户专属产品。