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内外环境四面楚歌 A股寻底路途艰险

推荐本文章 | 点击进入《珞珈财经内参 第42期2011-09-27 来源:珞珈财经内参 第42期  点击:40  推荐:0

内外环境四面楚歌A股寻底路途艰险

邵炳焱

本周的市场可谓是惊心动魄,一根杀跌逾69个点的巨阴线,将周三的反弹行情全部吞噬,也给信心刚刚有所恢复的投资者当头泼了一盆冷水。周四A股市场大幅收低,所有均线支撑纷纷告破,上证指数创近一个半月以来的最大单日跌幅。众多知名机构分析师在接受记者采访时表示,长阳之后长阴突袭,令A股市场面临最糟糕的境地。

内国际评级机构标准普尔公司19日再度使出“杀手锏”,突然宣布调降意大利主权债务评级。此举令欧洲债务危机雪上加霜,也令欧美经济前景再添不确定因素。与此同时,国内的基本面、资金面没有丝毫的改观,8月国企利润环比下滑,上市公司盈利能力存疑,中国水电巨型IPO,通胀等因素都是A股绕不开的结。

欧债危机扩散愈演愈烈

由于上周末的欧盟非正式会议并无新意,只是对已经达成的协议进行了评估,令市场倍感失望。与此同时,包括德国财长在内的官员在上周末的会议上警告称,如果希腊无法满足条件,将不能获得下一笔援助贷款,从而令该国面临违约的风险。奥地利副总理兼外长施平德勒格18日也表示,目前的欧债危机十分严重,他甚至不排除希腊破产的可能性。

因此,欧洲市场在沉寂了一个周末之后便再度陷入恐慌。

欧债危机愈发显示出分歧的根本,经济放缓仍未全面接受。尽管有传言称意大利要求中国出手购买意大利国债,以及五大央行宣布将联合提供三次美元流动性操作,但如果仔细分析,上述利好实际都是过渡性的利好措施,无法根本解决欧债危机。

上周欧洲财长和美国财政部部长盖特纳在波兰举行会面,表示长达一年半的债务危机已经让他们没有多余空间进行减免税收,分析师指出,这或加大消费以刺激经济增长,但2011年下半年的经济增速将很微弱。

实体经济走势步履维艰

上周A股市场表现比较平稳,但是在盘中出现了较为明显的波动,主要是受国际股市剧烈波动的影响。目前来看,尽管欧洲债务问题仍将困扰A股未来的表现,但A股下跌并非完全受国际市场影响,最近媒体频繁报道的房价拐点及高利贷肆虐,已对国内的金融安全构成威胁,而实体经济步履维艰,让A股的中长期弱势难以改变。

在原材料上涨、劳动力成本上升及人民币升值等各种负面因素的影响下,我国中小企业面临新一轮冲击。由于中小企业利润率被一再挤压,众多企业面临严重的生存困境。知名学者巴曙松认为,在当前银根紧缩时期,信贷规模有限,使得中小企业承受的压力要远远大于大型企业。目前不少企业已经徘徊在破产、倒闭的边缘,并且影响范围已经从南方一些省份传导到北方地区。

而作为我国实体经济的支柱力量,国企利润的下降则更令人感到担忧。财政部近日公布数据显示,两个月来,国企实现利润和应缴税费环比连续下降。其中实现利润年内连续第四次环比下降。业内人士表示,国有企业坐拥垄断地位及规模优势,但其利润增长却连续出现环比下降的现象。这很大一部分原因归结于今年以来持续紧缩的货币政策,进而引发财务成本上升。

期望“救市”是奢求

在国内外环境“四面楚歌”的大背景下,市场开始寄希望于政府出台利好措施把A股拉出阴跌的泥潭。不过从目前IPO的速度来看,管理层更看重A股的融资作用,因此指望管理层停发新股“救市”的可能性微乎其微。

目前A股市场主要靠存量资金维持,资金面处于紧平衡状态,将给市场资金面,起码是心理层面带来相当大的压力。

本周A股共有6只新股可进行网上申购,合计拟募资规模高达45.96亿元,较上周激增422%,为6周来最高。再加上中国水电和陕煤股份这种超级IPO的出现,令当前风声鹤唳、草木皆兵的A股市场雪上加霜。

目前欧债危机仍在发酵过程中,国内自身问题也未见起色,加上政策利好始终未出,如此背景下,沪深A股只能维持弱势。央行的调查显示,储户“股票投资”意愿降至2009年以来最低水平。而央行第3季度调查亦显示,仅有9.2%的人有意进行“股票投资”,这一比例降至2009年以来最低水平。

事实上,A股每逢出现历史IPO的历史大单,其后市走势都总是令人失望。2007年11月初计划募资377亿元的中国石油,恰好成为上证指数2007年的历史顶部,另外,2009年7月底计划募资405亿元的中国建筑也凑巧成为上证指数2009年反弹行情结束的标志性事件。

总而言之:操作上,短线来看,投资者可适当关注超跌个股的反弹机会,热点建议重点围绕新兴产业、重组、大消费、产品涨价等题材概念进行选股,个股建议选择那些流通盘相对较小、基本面不差、技术面底部放量企稳的个股。就是有人在按计划建仓大盘股,但不能让所有人一眼就识破,所以只能采取一种制造间歇性抽筋行情的现象。这实际是资金在按计划建仓,在大家很恐慌的时候突然大量集中买入,等投资者普遍感到有资金进来的时候又开始打压,保持一种萎靡的状态慢慢地买,顺便把不明就里的投资者洗出去。等到大盘股中的领头羊及多只股票站稳中期均线后,就会真正爆发行情。

 

 

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